东莞不锈钢钢球-钢厂库存上升压力较大

   近期螺纹钢跌势凶猛，继3000点、2900点关口轻松破位之后，2800一线也已经岌岌可危。那么，钢价跌跌不休的背后，基本面到底发生了怎么样的变化？为此，我们特地调研了多家钢厂和贸易商，结论是，近月1410合约交割压力较大，而主力合约1501则面临着冬储需求大幅减少以及钢厂库存上升等多重压力。

    我们调研的钢厂分布在华东、山东、山西、河北、湖南等多个地区，既包括长流程大型钢厂，也包括少量调坯轧材企业。调研的主要内容包括：钢厂国内订单、出口订单、产量、利润、原材料库存和成材库存等多个方面。

    从钢厂订单来看，多家钢厂表现8月订单萎缩程度超出预期，9月环比8月虽有所上升，但同比大概率仍下降。尤其是华东龙头卷板生产企业表示，9月冷轧产品订单并不理想，下游多无备货意愿。而跟国内订单的疲弱相比，出口订单表现尚可，但较上半年平均水平也已经出现下滑势头。当内外需都增长乏力的背景下，钢厂对11月以后的淡季需求表示格外担心。

    从钢厂产量来看，由于7、8月钢厂生产都有利润，所以除***数有资金问题的钢厂和外购钢坯生产的调坯轧材企业之外，基本上所有的高炉钢厂都是满负荷生产，甚至有一部分是超负荷生产，尤其是利润较为丰厚的板材类企业。

    从钢厂库存来看，由于7、8月的需求萎缩以及资金紧张因素，目前包括山东、山西、华东等多家钢厂出现库存上升迹象，尤其是山东几家***钢厂，库存已经出现连续两个月上升。但钢厂表示，现在还远不是他们库存压力***重的时候，从11月淡季开始到年底，考虑到代理减少、贸易商不***涨囤货以及托盘资金退出等因素，届时持续上升库存压力才会达到顶峰。

    华东一家大型贸易商在***市场上接过很多货。以他们接货的经验来看，钢厂***交割的货一般磅差都不大，普遍在1.8-2.2%，小于市场上3-4%的磅差，但卖货的话，都是以理计在卖，所以磅差小反而不合算了。而以目前华东市场主流价格来看，沙钢厂提理计是2800元/吨，折算到过磅是2900元/吨出头。他们5月接的日照的钢材，目前以2750元/吨理算在卖，折算成过磅也就是2800元/吨，但很难出货。因为华东市场便宜资源太多了，三类抗震螺纹钢才卖2650元/吨。所以，如果是山东钢厂大量在徐州库交货，1410合约价格只有到2600元/吨才会考虑接货。原因在于：首先，1410合约上接的货要10月下旬以后才能开始卖，随后就到11、12月的需求淡季，卖货十分困难；其次，考虑到交割库到市场的运费，以及市场对交割品牌的认可程度，都需要一定程度的贴水；***后，交割资源存在磅差较小以及规格不确定等问题，加上大批量接货的话，买方压价也非常明显。